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煤炭行业周报:供需两弱 但非电需求环比改善 预计煤价震荡

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  • 2024-10-13 21:42:02
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摘要: 本期投资提示: 动力煤方面,截至10 月12 日,根据中国煤炭市场网,秦皇岛港口动力煤现货价收报850 元/吨,环比上周五...
  本期投资提示:  动力煤方面,截至10 月12 日,根据中国煤炭市场网,秦皇岛港口动力煤现货价收报850 元/吨,环比上周五下跌17 元/吨,同比下跌170 元/吨。供给端,大秦线开启秋季检修,叠加产地发运至港口仍有倒挂,港口调入量回落,根据中国煤炭市场网统计的环渤海四港区数据,截至10 月11 日,当周日均调入量185.04 万吨,环比上周减少4.01万吨,环比下降2.12%,同比去年上升2.09%。需求端,南方高温天气离开、火电日耗明显下降,电厂开启淡季检修,且节前下游补库较为充分,下游采购需求回落。截至10月11 日,根据中国煤炭市场网统计的环渤海四港区数据,当周日均调出量184.11 万吨,环比上周减少19.26 万吨,降幅9.47%,高于去年同期约8.49%。港口库存方面,根据中国煤炭市场网统计的环渤海四港区数据,截至10 月11 日,库存2404 万吨,环比上周上涨20.9 万吨,升幅0.88%、与去年同期基本持平。随着南方天气转凉,动力煤需求进入淡季,但当前处于“金九银十”的工业旺季,下游非电需求环比改善,预计将支撑煤价。炼焦煤方面,根据钢之家数据,10 月12 日,山西产主焦煤京唐港库提价2010 元/吨,环比上周上涨140 元/吨。供给端主产地安监趋严;需求端,根据我的钢铁网数据,本周247 家主要钢企日均铁水产量233.13 万吨,环比上周增长5.05 万吨。  我们预计秋季开工旺季到来,叠加政策落地后对需求逐步提振,预计支撑焦煤价格高位运行。我们重点推荐稳定经营、高分红高股息标的中国神华、陕西煤业、中煤能源,高成长低估值标的兖矿能源、广汇能源,成长可期的低估值焦煤标的淮北矿业,建议关注煤电联营标的新集能源。  重要信息回顾:  非电需求环比改善,预计将支撑煤价:供给端,由于产地发运成本仍有倒挂、叠加大秦线秋季检修,预计港口调入量将有所回落。需求端,高温天气离开、火电日耗回落,但非电需求边际改善,预计将对煤价形成支撑。  供需博弈,国际油价上涨:根据伦敦国际石油交易所,截至10 月11 日,布伦特原油期货结算价环比上涨3.65 美元/桶,至78.63 美元/桶,涨幅4.86%。根据伦敦国际石油交易所的布伦特原油价格,及中国煤炭市场网的国际、国内煤价计算,按热值统一为吨标准煤后,截至10 月4 日,国际油价与国际煤价比值为2.14,环比上涨0.04 点,涨幅1.76%;国际油价与国内煤价比值为2.48,环比上涨0.10 点,涨幅4.16%。  环渤海港口库存环比基本持平、非电需求改善带来下游港口库存环比下降:根据中国煤炭市场网统计的环渤海四港区数据,截至10 月11 日,库存2404 万吨,环比上周上涨20.9 万吨,涨幅0.88%;当周日均锚地船舶共83 艘,环比上周下降31 艘,降幅27.57%。产地发运积极性不高、叠加大秦铁路检修,港口调入量下降,而需求进入淡季,供需两弱下,环渤海港口库存环比基本持平。下游港口库存方面,根据广州华南煤炭交易中心数据,截至10 月10 日,广州港库存287 万吨,周环比下降17.3 万吨,降幅5.7%;根据中国煤炭市场网统计的周度华东港口库存数据,截至10 月11 日,华东港口煤炭479 万吨,较9 月27 日下降4 万吨,降幅0.83%,比去年同期低28 万吨。  国内沿海运费环比下跌:根据秦皇岛煤炭网,截至10 月11 日,国内主要航线平均海运费较上周环比下跌1.65 元/吨,报收31.50 元/吨,跌幅4.98%。根据中国煤炭市场网,截至10 月11 日,澳洲纽卡斯尔港-中国青岛港煤炭海运费(巴拿马型)较上周环比下跌0.36 美元/吨,报收17.27 美元/吨。  风险提示:保供力度叠加价格管控政策力度超预期,煤炭价格下跌。 【免责声明】本文仅代表第三方观点,不代表和讯网立场。投资者据此操作,风险请自担。

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